中国产业级AI智能体龙头「海致科技」通过港交所聆讯，拟冲刺“AI除幻股”
据港交所披露，2026年1月22日，北京海致科技集团股份有限公司（以下简称“海致科技”或“公司”）通过聆讯，招银国际、中银国际、申万宏源香港为联席保荐人。
海致科技成立于2013年8月，由任旭阳、史有才、胡嵩三位百度前高管联合创立。据招股书，自成立以来，公司累计进行了13轮融资，累计融资金额达到超过14亿元，投资方包括君联资本、BAI GmbH、IDG资本、北京经开区产业升级基金二期、乙方资本、中国互联网投资基金、北京信息产业发展投资基金、高瓴创投等。截至2025年6月完成的E-2轮融资后，公司的投后估值达到33亿元。
图源：招股书 ▲
主要业务 海致科技是中国领先的产业级人工智能（AI）与知识图谱技术服务商。 公司以“图模融合”（图计算+大模型）为核心技术路径，致力于为政企机构提供决策智能化解决方案，具体包括Atlas图谱解决方案以及Atlas智能体（见下图）。 图源：招股书 ▲ 大语言模型（LLM）依赖统计概率生成内容，易编造不存在的实体/关系（如金融反欺诈中虚构交易链路），在低容错场景（如政务监管、能源调度）风险极高，即出现大模型幻觉。而公司通过“图模融合”技术从根源上解决该痛点，从而保障输出准确性、可解释性及业务适配性。 其中，Atlas图谱解决方案是海致科技的核心产品，由DMC数据智能平台、Atlas知识图谱平台、AtlasGraph图数据库三大模块构成。 它能帮助金融、政务、能源等政企客户打通多源异构数据孤岛，完成数据清洗、融合与资产化治理，再通过构建行业专属知识图谱挖掘实体间隐藏关联，结合万亿级数据实时计算能力实现复杂关系分析、风险识别与智能决策，最终以可视化方式输出洞察，广泛应用于反欺诈、精准监管、设备运维等核心场景，有效解决传统数据分析难以处理的复杂关联问题，助力客户实现数据驱动的业务提效与风险防控。 而Atlas智能体则是公司基于Atlas图谱解决方案、融合大语言模型（如DeepSeek、通义千问Qwen，以及商业大模型及特定行业大语言模型）进行开发及适配的应用层产品。该产品通过融合LLM的推理能力与知识图谱的准确性及可解释性，赋能企业实现智能自动化、场景化推理及自然语言交互。 据弗若斯特沙利文资料，海致科技是行业内中国通过知识图谱有效减少大模型幻觉的企业。截至2025年三季度末，公司已与超过360家客户合作，例如工商银行、建设银行、南方电网、中国商飞、雀巢中国、MINISO、中国联通等，涵盖超过100个应用场景。 按2024年的营收计算，海致科技在中国产业级AI智能体提供商中排名第五，市场份额为2.8%；在以图为核心的AI解决方案市场中，公司排名第四，市场份额为4.7%；而在中国以图为核心的AI智能体提供商中位列，市场份额约为50%。 截至目前，公司在中国及海外注册了38项专利、78项商标、263项计算机软件著作权、3项版权及14个域名。 行业展望 产业级AI解决方案提供商处于AI产业链的中游。不同于面向普通消费者的通用型AI应用，产业级AI解决方案的核心价值在于通过AI技术深度赋能产业客户，从而帮助客户解决数据治理复杂、安全合规要求高及业务流程深度数位化等问题。因此，该行业的市场规模将快速提升。 据弗若斯特沙利文数据，产业级AI解决方案的市场规模从2020年的125亿元增至2024年453亿元，复合年增长率为37.9%，后续预计将以44.6%的速度增至2029年的2861亿元。 图源：招股书 ▲ 股权架构 公司的创始人任旭阳、首席执行官陈亮、海阔分享（任先生作为普通合伙人）、海阔成长（陈先生作为普通合伙人）为公司的一致行动人，合计拥有公司29.46%的股份，为单一最大股东集团； 君联资本持股13.62%，为公司最大的外部机构股东； BAI GmbH持股6.50%； IDG资本持股4.86%； 产业升级基金持股4.55%； Yifang持股4.04%； 中国互联网投资持股3.94%； 北京信息产业发展投资基金持股3.03%； 北京市人工智能基金持股3.03%； 公司的创始人史有才持股3.02%； 高瓴持股2.55%； 上海人工智能基金持股1.97%； 北京微智持股1.82%； 国和三期持股1.52%； 君联海盈持股1.50%； 公司的执行董事之一杨娟持股1.33%； 公司的执行董事之一万澎江持股1.26%； 嘉兴宸钰持股1.16%； 珠海徹恒持股1.16%； Formation8 LP持股1.02%。 图源：招股书 ▲ 财务数据 海致科技的营收持续增长，从2022年至2024年，分别为3.1亿元、3.7亿元及5.0亿元，复合年增长率为26.8%。2025年前三季度的营收更是达到2.5亿元，同比增长17.6%。 公司的毛利亦在稳步增长，从2022年至2024年，分别为9686万元、1.3亿元及1.8亿元，复合年增长率为37.2%，对应的毛利率分别为30.9%、35.2%及36.2%。2025年前三季度的毛利更是提升至9889万元，同比增长64.5%，对应的毛利率为39.7%。 值得注意的是，公司近几年一直在亏损。从2022年至2024年，净亏损分别为1.7亿元、2.6亿元及9373万元，净亏损率分别为56.2%、70.7%及18.6%。2025年前三季度的净亏损为2.1亿元，同比增长33.3%，对应的净亏损率为84.6%。 图源：招股书 ▲ 在剔除不会引起现金变动的项目后，公司则于2024年实现了盈利，近三年的经调整净利润分别为-1.4亿元、-8370万元及1693万元。 图源：招股书 ▲ 按产品类型划分，公司的大部分收入来自Atlas图谱解决方案（于2024年约占当期收入的82.8%），但Atlas智能体所贡献的收入占比快速提升，从2023年的2.4%大幅度增至2025年前三季度的24.7%。 图源：招股书 ▲ 按客户所处的行业划分，公司的大部分收入来自金融、安全与保障及能源领域的客户，于2024年分别占当期收入的13.8%、24.7%及21.3%。 图源：招股书 ▲ 在营运资本方面，公司的现金储备一般，截至2025年11月30日，现金及其等价物为2.8亿元。同时，公司的负债水平较高，截至同期，流动负债总额为23.5亿元，流动负债净额为15.1亿元。 图源：招股书 ▲ 中介团队 招银国际、中银国际、申万宏源香港为保荐人；中伦、金杜为公司律师；高伟绅、世辉为券商律师；毕马威为审计师；弗若斯特沙利文为行业顾问。 在招银国际近2年保荐的港股项目中，首日上涨率为76.47%，平均首日回报1371.01港元。 图源：富途牛牛 ▲ 在中银国际近2年保荐的港股项目中，首日上涨率为100%，平均首日回报2022.66港元。 图源：富途牛牛 ▲ 在申万宏源香港近2年保荐的港股项目中，首日上涨率为80.00%，平均首日回报2112.69港元。
